Coinbase pierde 666,7 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, en uno de sus trimestres más negros para el trading minorista. Se trata de su primer resultado en rojo desde 2023, provocado por una venta generalizada de criptoactivos.
La caída de los ingresos por transacciones (trading) ha sido el principal lastre del trimestre, registrando un descenso del 22% interanual hasta situarse en los 982,7 millones de dólares, frente a los 1.560 millones logrados el año anterior. Este desplome ha sido especialmente severo en el segmento minorista, donde los ingresos por transacciones de consumo cayeron más de un 45%.
Coinbase pierde 666 millones
El impacto en el volumen de negociación ha sido tan profundo que ha provocado que la compañía pase de un beneficio masivo a una pérdida neta de 666,7 millones de dólares. Mientras que en 2024 el trading era el motor indiscutible, en el cierre de 2025 la actividad se ha secado tanto que los ingresos por transacciones ya solo representan poco más de la mitad de la facturación total. Esta sangría operativa es lo que ha llevado a la acción a hundirse un 7,90% en la jornada de hoy, cerrando en mínimos anuales de 141,09 dólares, ya que el mercado castiga la incapacidad del exchange para monetizar un bitcoin que ha perdido casi la mitad de su valor desde octubre.
En medio de este escenario de crisis, el CEO de la compañía, Brian Armstrong, acaba de salir al paso en su cuenta de X para defender su modelo de negocio. Armstrong sostiene que la reputación de ser la marca más confiable del sector permite a la firma retener y atraer activos, sirviendo de base para conectar una red de productos diversificados.
De hecho, la empresa presume de tener 12 productos que generan individualmente más de 100 millones de dólares en ingresos anuales. Para 2026, la hoja de ruta de Armstrong se centra en tres pilares: convertir a Coinbase en un exchange para todo, donde se operen múltiples clases de activos, apostar por el sistema onchain y priorizar el desarrollo de stablecoins y pagos digitales.
Stablecoin USDC al rescate
Precisamente, el acuerdo con Circle, emisora de la stablecoin USDC, se ha revelado como el soporte vital para Conbase, mientras el volumen de trading tradicional se desintegra. Los datos del último trimestre muestran que, aunque los ingresos por transacciones de consumo cayeron un 45%, la partida de suscripciones y servicios creció un 13,5% gracias al flujo de caja proveniente de las stablecoins.
La dependencia de esta alianza es asombrosa, ya que documentos de la SEC revelan que Circle pagó a Coinbase más de 1.010 millones de dólares en costes de distribución en 2024. Con aproximadamente el 20% del suministro mundial de USDC alojado directamente en su plataforma, Coinbase ha logrado generar ingresos por intereses de 364,1 millones de dólares este trimestre.
